Fusión entre Office Depot (ODP) y Staples (SPLS)
Desde inicios de este año en Office Depot (ODP) ha existido mucho interés por las posibles fusiones empresariales con diferentes empresas como Staples, (SPLS) y esto ha hecho que los traders Institucionales tomaran partido y realizaran diferentes trades en este periodo, incluso, este interés puede remontarse a más de un año, ya que ODP ha sido objeto de continua especulación por los traders institucionales en este sentido.
Este año como decimos, ha continuado esa especulación de una forma más activa, de este modo el 4 de Febrero, cuando la empresa cotizaba en 5$ se registraron diferentes operaciones de compra de calls 7 del vencimiento julio a un precio medio de 80$ por opción apostando a que ODP subiría en ese plazo al menos un 40%, (que no es poco). Este tipo de apuestas siempre hace pensar que un proceso de fusión se está negociando.
En un principio Office Depot Inc, se mantuvo lateral durante ese mes de Febrero, pero el día 15 de Marzo (prácticamente en mínimos de ese mes) el trader institucional volvió a comprar opciones calls 7 del vencimiento julio a un precio medio de 65$ por opción, reforzando su apuesta alcista.
De esta forma, el trader institucional estaba realizando la misma apuesta original (la del día 4 de Febrero) pero con un mes y medio menos de plazo para que se realizara ese movimiento, es decir descontaba que el movimiento se iniciaría rápidamente y debería ser explosivo.
A partir de esa segunda apuesta institucional ODP empezó a volar, alcanzando en los siguientes sesiones un 20% de subida en apenas una semana. Aprovechando esta subida el Institucional el día 22 de Marzo también vendió las opciones call 6 del mismo vencimiento (julio) apostando ahora, que ODP no conseguiría superar la zona de 6$ en los próximos meses.
Este tipo de trade nos muestra como un mismo institucional hace apuestas que en principio podrían parecer contrarias (alcistas y bajistas) en la misma empresa con pocos días de diferencia y de no conocer sus pasos podrían ocasionarte más de un dolor de cabeza.
Con las órdenes del 22 de Marzo de las ventas de call, lo que el institucional apostaba implícitamente, era a que ya no se produciría tal movimiento explosivo alcista ( por el que en un principio apostó)
En la Trading Room comentamos este proceso y que estas ventas de call de Office Depot Inc implicaban que el proceso de fusión de ODP con SPLS era probable que resultara fallido según se observaba de las apuestas de los institucionales y aunque ODP se ha mantenido durante el la primera mitad de Abril en la zona de 7.5$ (increíble pero sí, ODP subió un 50% en la acción), la segunda quincena del mismo mes, la empresa se ha ido desplomando situándose en la zona de 6$, curiosamente justo el strike que vendió call el Institucional.
En las en las últimas horas se ha confirmado que el proceso de fusión de Office Depot con finalmente no se llevará a cabo, al menos en un futuro cercano, lo que ha generado que Office Depot esté cotizando hoy en 4.5$. Esto lleva a preguntarnos el grado de detalle que el trader institucional conocía, pues en primer lugar apostó a un movimiento alcista, en segundo lugar aposto de nuevo a un movimiento alcista pero mucho más explosivo (como así ha ocurrido) y posteriormente mientras se desarrollaba el movimiento explosivo, empezó a tomar partido en la empresa pero esta vez en sentido contrario, apostando a caídas con las ventas de las opciones call (cosa que también ha ocurrido).
Esto nos demuestra que hasta un proceso de potencial fusión como este, (que en esta ocasión ha durado varios meses) se toman muchas medidas para que no transcienda información relevante de las negociaciones, pero siempre existirá información privilegiada de la que harán uso los traders institucionales.